Михаил Дмитриевич Прохоров родился 3 мая 1965 года в Москве.
Его отец был начальником Управления международных связей Госкомспорта СССР, мать занималась научной деятельностью в Московском институте химических материалов.
В 1989 году Михаил Прохоров с отличием окончил Московский финансовый институт (сейчас - Финансовая академия при правительстве РФ). Его однокурсниками были Андрей Козлов, позже занявший место первого зампреда Центробанка РФ, и Александр Хлопонин, ныне - полномочный представитель президента РФ в СКФО, заместитель председателя правительства РФ.
В 1983-1985 годах Михаил Прохоров проходил срочную службу в ракетных войсках Советской Армии.
В своей профессиональной деятельности Прохоров занимался международным банковским делом, финансами, инвестициями в сектор природных ресурсов.
В 1989-1992 годах - начальник департамента в правлении Международного банка экономического сотрудничества.
В 1992-1993 годах - председатель правления акционерного коммерческого банка "Международная финансовая компания".
С 1993 года - председатель Правления "Онэксим-Банка".
В 1998-2000 годах - президент, председатель правления "Онэксим-Банк".
В 2000-2001 годах - президент АКБ "Росбанк".
С 2001 по 2007 год - генеральный директор, председатель правления ГМК "Норильский никель".
С 2006 года - председатель Совета директоров ОАО "Полюс Золото".
С 2007 года - президент группы "Онэксим".
С июня 2008 года по декабрь 2008 года - член Совета директоров ГМК "Норильский никель".
В июне 2010 года избран председателем Совета директоров АКБ "Международный финансовый клуб".
В декабре 2010 года избран председателем Совета директоров ООО "СК "Согласие".
С декабря 2010 года назначен генеральным директором ОАО "Полюс Золото".
Среди бизнес-проектов Михаила Прохорова - ежемесячный журнал "Сноб", первый номер которого увидел свет в октябре 2008 года. Журнал является проектом Медиагруппы "Живи!", контрольный пакет которой принадлежит группе "Онэксим".
В июне 2010 года группа "Онэксим" приобрела контрольный пакет акций "РБК-ТВ Москва".
Помимо медиа-активов в 2010 года Михаил Прохоров приобрел 80% акций американского баскетбольного клуба New Jersey Nets и 45% в проекте строительства стадиона Barclays Center в Бруклине (США).
В декабре 2010 года глава группы "Онэксим" Михаил Прохоров представил образец гибридного автомобиля, получившего название "Ё-мобиль" (совместный проект с компанией "Яровит"). О разработке проекта "народного автомобиля" бизнесмен заявил еще в начале 2010 года. Строительство завода по производству "Ё-мобилей" началось в июне 2011 года.
Михаил Прохоров - президент Союза биатлонистов России (с октября 2008 года).
В качестве независимого директора входит в состав Совета директоров ОАО "Международный аэропорт Шереметьево". Является учредителем Благотворительного фонда культурных инициатив (Фонд Михаила Прохорова).
Прохоров - один из богатейших людей планеты. Согласно рейтингу Forbes, опубликованному в апреле 2011 года, его состояние оценивается в 18 млрд долларов. Он занимает второе место в рейтинге богатейших бизнесменов России. Награжден орденом Дружбы (2006), за вклад в развитие экономического потенциала России. Михаил Прохоров не женат. Среди его увлечений: кикбоксинг, легкая атлетика, горные лыжи.